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糖市短期或再陷弱勢調整房貸台南永康房貸貸款率利計算公式汽車貸款試算信貸年息
劉清力近三年來，糖市發生很多變化，其中之一就是進口規模大幅增加。在2009/2010榨季之前，亦即2010年以前，進口量基本不超過140萬噸，與國內產量1200～1400萬噸的水平相比，進口產量比不超過13％，可以說進口對糖市的影響並不太重要。然而，自2009/2010榨季減產以來，進口規模便持續增加，尤其是2011/2012榨季達到瞭400萬噸，進口產量比也上升到37％的高水平。即便2012/2013榨季進口量有較大下降，但截至7月仍有250萬噸，已是2004/2005年以來的次高記錄水平。預計到2012/2013榨季結束時，進口量仍有可能達到300萬噸，如此則進口產量比可達20％以上，應該說進口對糖市的影響已經非常重要。導致進口大規模擴張的原因，筆者看來主要是“海內外糖價價差”居高不下，尤其2011/2012榨季價差水平一度高的有些離譜，也就難怪該榨季走私泛濫成風。雖然2012/2013榨季價差水平有所下降，但依然偏高，對維持大規模進口仍然是刺激因素。另一個原因是最近兩年國傢擴大瞭進口配額，這或許是因為WTO的規則使然，也或許是近三年來糖料擴種但是增產幅度卻比之前有所下降，使官方擔憂國內糖料擴產潛力已經不大，未來可能需要進口以彌補國內需求。之所以“海內外糖價價差”居高不下，多少會與官方最近兩年的市場操作有些關系。官方大規模收儲，直接幹預市場，使糖市定價機制被扭曲，價格沒法漲，沒法跌，以至於高出國外一截，“價格調節市場”的作用喪失。不論如何，隻要海內外價差不回歸，大規模進口都還將持續。2013年7月份進口食糖49.97萬噸，同比2012年7月39.97萬噸增加約25.48％。環比2013年6月增加11倍。數據已經顯示大規模進口還在持續。大規模進口的最直接影響之一就是擠出國內糖市需求。2013年7月份糖市銷售下滑，銷量僅僅73萬噸，使二季度暢銷的勢頭大大減緩，這種情形與7月份龐大的進口規模脫不開關系。雖然7月底時工業庫存僅188萬噸，也是2005年以來最低記錄，但也意味著8～9月月均銷售壓力不小，結轉陳糖難以避免。銷售壓力增加，且旺季過去，放儲壓力也有所減輕。不過，收儲可能性也不高，一則因為工業庫存還是偏緊的，二則新榨季即將開始，9月份也不是收儲的時機。8月份，東南亞、全球新興市場諸國，乃至金磚四國都多少有貨幣貶值，有些國傢甚至大幅貶值。目前分析看來，可能是資本金回流美國造成的不利影響，這種情形也會挫敗全球商品市場需求，引發價格下跌。久而久之，國內商品市場可能也難幸免。國內本就流動性緊張，全球經濟如此境地無異於雪上加霜。隻是官方也擔憂經濟跌速過快而超過容忍的底線，可能會在公開市場上逐步增加貨幣投入。單單流動性趨緊，中間商、終端企業的補庫、囤貨行為都會受到抑制。這就意味著除正常工業需求外，別無儲備、投資等其他需求。換句話說，下半年需求狀況不會更好，甚至可能會比上半年還差。基於上述判斷，白糖格局仍舊持空。9月份已非消費旺季，雖然工業庫存較往年偏低，但7月份銷量已然下降不少，結轉不可避免。同時海內外價差仍維持高水平，大規模進口尚無法收斂。原糖再度回撤，持倉結構並無強反彈動因。然而，新榨季伊始，上半年下跌已經反應瞭糖市供應過剩的基本面格局，沒有更加嚴重的問題或者利空，比如國傢放儲等，預計糖價不會有什麼下跌空間。如此，預計糖市行情可能再陷弱勢調整。
新聞來源http://news.hexun.com/2013-09-01/157624630.html
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